专家表示，证券交易印花税的突破性增长是受股票市场成交额迅速攀升的影响，也显示出市场信心较为充足。

　　财政部日前发布2013年一季度税收分析报告。报告显示，今年一季度全国税收收入比去年同期增长6%，增速回落了4.3个百分点，但受股票市场成交额迅速攀升的影响，一季度证券交易印花税收入实现了突破性增长。数据显示，1-3月，证券交易印花税完成119.97亿元，同比增长30%，比去年同期增速加快了60%，成为一季度税收收入亮点。

　　中央财经大学税务学院副院长刘桓在接受《证券日报》记者采访时表示，证券交易印花税的增减情况一定程度上反映了国内经济形势及股市动态。

　　刘桓表示，2013年中国经济在新一届领导集体的带领下，一系列的改革逐渐开始布局和推进，在转型过程中不少领域会迎来发展机会，被投资者看好，证券交易印花税的突破增长显示出一季度市场信心较为充足。

　　分析人士表示，证券交易印花税收入的增加在一定程度上印证了一季度A股市场持续反弹所激发出的投资者交易热情，同时也反映出一季度A股市场的活跃度好于去年。但是照目前A股市场的走势，印花税收入增长反映出的A股市场正面预期能否成真仍待观察。

　　财政部数据显示，1-3月沪市股票成交金额同比增长26.2%。

　　据记者了解，2008年9月19日起，财政部对证券交易印花税政策进行调整，由双边征收改为单边征收，税率保持1‰。即对买卖、继承、赠与所书立的A股、B股股权转让书据，由立据双方当事人分别按1‰的税率缴纳证券交易印花税，改为由出让方按1‰的税率缴纳证券交易印花税，授让方不再征收。

　　但一直以来，中小投资者并不满足于此，尤其是在股市低迷之际，取消证券交易印花税的呼声尤为强烈。许多中小投资者希望能够降低证券交易印花税，因为普通投资者在交易过程中需要支付的大部分费用还是来自证券交易印花税。

　　专家表示，降低证券交易印花税未尝不可考虑，证券交易印花税占整体国家财政的比重很小，免征这项税收，我国财政仍在可承受的范围内。

　　财政部统计显示，今年一季度全国税收总收入完成27399.20亿元，比去年同期增长6%，增速回落了4.3个百分点。

　　此前，证监会表示，证监会正在和有关部门探讨资本市场税收优惠政策。业内人士猜测，取消或降低证券交易印花税应该在其考虑的范围内。

　　专家表示，如今证券交易印花税虽已经单边收取，但千分之一的征收比重相比券商的交易佣金还是偏高。而且今后要大力发展金融创新业务，降低交易成本是关键。

　　美股连涨

　　能否刺激A股迎来“红五月”

　　阎 岳

　　作为世界发达经济体的美国，虽然其经济复苏进程缓慢，但是股市却迭创新高；作为新兴经济体重要一员的中国，尽管经济增速有所放缓，但依旧保持了较高的增长率，而A股却持续低迷。随着以美国为代表的全球经济的好转以及国内经济调结构逐步取得实质性成效的背景下，5月份的A股将有可能在美股连涨的刺激下迎来“红五月”。

　　美国股市周二又创造了一项新的纪录：标准普尔500指数涨3.96点，至1597.57点，涨幅0.25%，创出新高。目前，道指已是连续第五个月实现月度累计上涨，标普500指数与纳指则是连续第六个月走高。截至周二，道指已经连续16个交易日实现上涨，创出1月8日以来最长连涨。

　　业界专家称，虽然美国经济数据喜中有忧，但总体来看是偏积极的。美国股市今年表现强劲，主要还是受当地企业盈利能力提升等实际利好的支撑。

　　反观国内，尽管一季度中国经济社会发展开局平稳，经济保持平稳增长，但A股的表现却难以让投资者满意。这源于投资者对上市公司盈利能力预期的下降。

　　统计数据显示，有可比数据的2364家A股上市公司在2012年总计实现营业收入23.61万亿元，同比增长8.04%，净利润合计约1.92万亿元，同比增长约0.59%，A股上市公司2012年的整体营业收入增速以及净利润增速双双创出2008年以来的最低值。

　　正是看到了A股上市公司盈利能力的逐步下降，才使得投资者对企业的投资效率及盈利能力是否会继续降低产生了担忧。

　　但几乎所有的市场参与者均认为，上证综指短期内跌破2000点或大幅反弹的可能性都不大，因此很多投资者持币观望。如果经济能在二季度稳定下来，A股下半年出现反弹是非常有可能的。

　　另有市场分析人士认为，随着人民币对美元的逐步升值，国际热钱以各种形式进入国内股市，但它们不可能高位接盘，肯定要通过各种手段打压股指，创造抄底机会。这也就可以理解为什么此前屡屡有外资机构唱空A股的行为了。

　　综合来看，A股5月份应该还会继续调整态势，但影响市场的一些积极因素会逐步体现出来。比如RQFII等增量资金入市提速，4月份经济数据要好于3月份，经过前期的调整股指抗跌性已明显增强，债市整顿和大宗商品价格的下跌会将部分资金赶入股市，这些利好因素会在5月份得到逐步体现。

　　另外，影响5月份市场走势的一个重要因素则是IPO的重启。如果新股发行体制改革在5月份取得实质性进展，并且改革的方向和措施有利于保护投资者的合法权益，那么之前被市场普遍认为是利空的IPO重启，则将成为市场行情向纵深演化的一股重要推动力量。

　　近日，中共中央政治局常务委员会召开会议研究当前经济形势和经济工作时指出，世界经济增长动力不足，国内经济增长动力仍需要增强。宏观政策要稳住，微观政策要放活，社会政策要托底。决策层的这个表态让各界对经济发展充满了信心。

　　综合国内外积极因素，投资者盼望的“红五月”极有可能在美股连涨的带动下出现，但成色如何则受制于利好因素的发酵释放以及利空因素的转换消弭。

　　五成ST公司去年实现盈利 逾六成一季度亏损

　　24家ST公司在2012年年度和2013年一季度连续实现盈利

　　随着年报、季报披露落幕，ST类公司陆续发布的“股票交易实行退市风险警示公告”和“撤销股票交易巡市风险警示公告”使这类公司的命运再度成为市场关注热点。WIND数据显示，90家ST类公司中，仅有24家公司在2012年年度和2013年一季度连续实现盈利。

　　WIND数据显示，两市目前共有90家ST类公司，其中有45家公司的2012年年报以亏损的状态出现在投资者面前；2013年一季报中有56家公司亏损。对比这两项财报数据可以看出，两个财务报告期内，持续亏损的有33家公司，57家公司则在2012年实现盈利后在2013年一季度再次亏损。不过，从整体上看，90家ST类公司中，仅有24家公司在去年和2013年一季度连续实现盈利。

　　数据显示，2012年共有9家公司净利润亏损超过10亿元，亏损额度最高的是*ST远洋，报告期内亏损约95.6亿元；2012年净利润最高的ST类公司是ST宏盛，公司报告期内净利润约为17.6亿元。不过，财报显示，ST宏盛的基本数据指标变化较大，是因为有新增和剥离子公司形成的核算口径变化所致，母公司自身业务无大变化。而此前ST宏盛由于累计亏损数据巨大已严重资不抵债，无法偿还到期巨额债务，主要资产被抵押等状况频发，因此被裁定破产重整。不过，在今年的4月份，由于公司股东大额减持引发了投资者的震动，ST宏盛还发出公告对减持行为进行谴责。

　　2013年一季度，亏损额度最高的仍是*ST远洋，亏损约19.9亿元。除*ST远洋外，亏损额度过亿元的ST公司还有4家；从盈利情况来看，*ST鞍钢2012年一季度以5.4亿元的净利润额成为这90家ST公司里利润最为丰厚者，而在2012年*ST鞍钢净利润亏损约41.6亿元。除了*ST鞍钢外，净利润超过亿元ST公司还有2家。

　　钢铁行业在过去一段时间里，由于行业遇到困境，景气度偏低使得行业内所有上市公司一度陷入困境出现大额亏损，而*ST鞍钢之所以2013年一季度扭亏，是因为原燃料价格下降和公司采取了各种降本增效措施所致。

　　此前，*ST鞍钢已连续两年亏损，为扭转这种局面，实现2013年盈利目标，公司于去年四季度就着手从生产运行方案、原燃料资源配置、钢材销售策略、工序成本费用控制、经济责任目标等各个方面研究制定包保措施取得了一定的成效。

　　上市公司并购重组风生水起 引领更多企业转型升级

　　2008年到2012年，深圳有81家上市公司实施了236宗并购重组交易，累计交易金额达1190.52亿元。

　　日前，由深圳证监局主办的“并购、转型、引领上市公司并购重组研讨会”在深圳举行。

　　中国证监会有关部门负责人表示，近年来，并购市场快速发展，去年全球并购金额达2.8万亿美元，中国排名第二，增速居世界首位。并购方式主要为集团上市、横向并购、财务投资和借壳上市。境内并购占60%，境外并购占40%，其中走出去和请进来各占20%。外延式的扩张加快了企业的生命周期，如何寻找新的业绩增长点成为企业的当务之急，而并购就是最有效的方式。世界500强无一不是通过并购做大做强的。我国国民经济经过多年的高速发展，产业结构调势在必行。股权分置改革之后，资本市场健全发展，并购体系基本完善，企业面临发展的历史机遇。资源资产化、资产资本化、资本证券化是未来企业做大做强的必由之路。

　　他表示，海外并购机遇和挑战并存。一是并购主体多元化，二是并购方向由资源、能源转向消费和医疗技术等领域拓展。并购既是机遇也是风险，既有困难也有收获。对上市公司而言是发展的机会，对投资银行来说是转型的机会，对中介机构则是利润的机会。相信中国的并购市场会有更多的机会。

　　深圳证监局局长焦津洪表示，近年来，深圳上市公司的并购重组活动日益活跃。2008年到2012年，深圳有81家上市公司实施了236宗并购重组交易，累计交易金额达1190.52亿元。

　　焦津洪表示，推动上市公司并购重组、加快实现深圳产业结构调整和增长方式转变，是一个系统性工程，离不开政府以及证券监管部门的支持与引导，离不开深圳券商、基金等机构的专业化、市场化的服务，更离不开并购重组最重要主体——深圳上市公司的积极参与。深圳一定要把握好我国经济转型升级的这一历史时机，乘势而上，大胆创新，发挥排头兵的引领作用。

　　第一，要在并购重组推动产业转型升级和企业“走出去”上发挥引领作用。希望深圳上市公司进一步借助资本市场通过并购方式获取先进技术、人才、品牌、渠道等优质资源，实现跨越式发展，努力在国家产业转型升级上发挥引领作用。

　　第二，要在为企业并购重组提供金融支持和服务上发挥引领作用。深圳的券商、并购基金等机构应抓住这一发展机遇，充分利用前海大力发展现代服务业的政策优势，借鉴香港等成熟市场的经验，在机制、产品、服务、管理上大胆创新，在并购重组实现形式、支付手段等方面创新，增强对上市公司并购重组的服务能力。

　　第三，要在并购重组过程中规范运作、诚实守信上发挥引领作用。规范运作、诚实守信是企业生存发展的基础。深圳上市公司和证券从业人员要树立遵守法规、尊重规则、诚实守信的理念，共同打造深圳资本市场的诚信高地。

　　中国上市公司协会秘书长安青松认为，经济转型的目标犹如“过河”，并购就是过河的 “桥和船”。历史上成熟市场的五次并购浪潮均带来了发展方式重大转变。中国成为全球第二大经济体后，中国经济面临“调结构、转方式”的挑战，增长方式亟待由外延式、粗放型增长向内涵式、集约型增长转变，并购重组成为必由之路。

　　安青松表示，创新是并购永恒的主题。因为并购面临复杂的挑战。一个成功的并购方案，需要同时关注三个方面：一是并购的核心目标，二是并购的关键因素，三是并购的风险控制。并购的复杂性决定了并购的创新性。特别是现代商业并购的规模化发展，金融创新成为了支持并购的重要条件之一。并购金融创新有两个层面，一是金融产品的创新，二是市场和监管制度的创新。随着新型工业化、城镇化的持续深入，经济社会转型的实践必将波澜壮阔，金融创新促进企业兼并重组的课题展开必将渐入佳境，上市公司引领并购和转型的积极作用也必将风生水起。

作者 徐科