4月煤炭跑输大盘,5月关注水电出力和煤炭产量回升4月煤炭板块下跌7.2%,跑输上证综指4.6个百分点,主要由于下游需求低迷,煤炭市场基本面弱势下行,各煤种价格持续下调。5月基本面关注:(1)5月产量环比可能仍有小幅增长,不过由于需求增速放缓,部分企业限产保价,预计总体供给将有所增加,但增量不大;(2)目前来水整体较充沛,预计5月水电发电环比较3、4月份仍有增长,对火电需求形成冲击。

　　4月市场回顾:港口煤价弱势平稳,产地价格普遍下行各煤种普遍回落:动力煤方面,港口煤价弱势平稳,产地方面各地跌幅普遍在20-50元不等;炼焦煤方面,4月各地价格普遍下跌50-100元/吨;无烟煤价格也稳中有降,跌幅在10-50元不等。

　　进口量略有回升:3月全国煤炭进口量(含褐煤)2,615万吨,同比上涨22.2%,环比上涨12.2%,主要受2月春节影响。

　　5月市场预测:各煤种价格弱势维稳,部分煤种可能仍有下行压力动力煤价格或将弱势维稳:5月由于终端需求仍未恢复,加上近期来水情况较为充沛,预计对火电需求将有抑制,电煤价格短期仍弱势运行;不过目前港口库存位于低位,进口量可能有所回落,预计价格下跌空间不大。

　　炼焦煤价格或仍有下行压力:年后以来国内粗钢产量始终维持高位,但终端需求恢复缓慢,旺季期间钢材销量复苏整体偏弱,炼焦煤需求和价格也将难以回升,预计价格以弱势下行为主。

　　无烟煤价格或基本稳定:5月开始伴随用肥旺季来临,化肥企业开工率预计仍将维持高位,从而对块煤价格形成有利支撑。