3月制造业PMI创近5年新高国家统计局近日公布数据显示，3月官方制造业PMI为51.8，乃2012年4月以来最高，比2月上升0.2个百分点。3月官方非制造业PMI为55.1，为2014年5月以来最高，前值为54.2。分项来看，生产指数为2013年12月以来最高值，连续6个月超过53，为2011年以来首次；新订单指数为2014年8月以来最高值，连续6个月超过52，为2011年以来首次；新出口订单为2012年5月以来最高，连续5个月超过50，为2011年以来首次；进口指数为50.5，连续5个月超过50，为2011年以来首次。

　　国务院发展研究中心研究员张立群分析，新订单指数、出口订单指数继续提高，表明国内外市场需求形势比较稳定；生产指数、采购量指数提高，反映企业生产经营继续恢复；购进价格指数回落，预示市场供求关系正发生积极调整，工业品价格上涨压力有所下降。同时，3月PMI指数继续小幅回升，已连续8个月保持在50%以上，表明中国经济企稳向好的运行态势已初步确立。

　　中国银行(601988,股吧)国际金融研究所近日发布报告称，预计一季度中国经济增速可能重回“7”时代，增长7%左右，比去年同期回升0.3个百分点。

　　二季度经济或面临下行压力

　　虽然官方PMI数据向好，但在经济学家看来，PMI季节性改善，可持续性不强。随着楼市调控升级和货币政策趋紧，二季度中国经济的上升动能可能减弱。

　　摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊表示，“鉴于目前全国范围内房地产调控升级，不但限购范围从一线城市向热点的二三线城市扩大，且限购门槛不断抬高，再加上银行房贷政策收紧。虽然从长期看，调控升级有助于抑制房地产价格泡沫以及防范系统性金融风险，但短期内急刹车可能引致年内存在政策超调的风险，从而有可能导致房地产投资失速。”

　　事实上，财新公布的PMI数据印证了市场的担忧。4月1日公布的3月财新中国制造业PMI走势与国家统计局制造业PMI相反，录得51.2，较2月回落0.5个百分点，但仍处于扩张区间。“总体而言，中国制造业持续改善，但在二季度前已开始出现放缓迹象，下行压力可能进一步加大。”财新智库莫尼塔宏观研究主管钟正生表示，产出、新订单和就业分项指数小幅下滑，采购库存和产成品库存跌入收缩区间，制造业者补充库存的意愿似乎在减弱。

　　财新服务业指数走势同样与官方趋势相背离。财新/Markit　昨日联合公布，中国3月服务业PMI较2月下降0.4点至52.2，创六个月低点；当月综合PMI则降至五个月低位52.1。受此影响，3月财新中国综合产出指数较2月下跌0.5个百分点至52.1，为半年来最低水平。

　　钟正生表示，“中国经济3月份继续扩张，但制造业和服务业增速均有所放缓。新业务增速放慢为经济前景蒙上阴影，投资者应密切关注二季度出现转折迹象。”

　　钟正生认为，未来经济加速扩张的概率很低。如果再悲观一些，也可能看到增速下行的拐点，“投资方面，房地产投资增速开始下滑、制造业投资显著回落，唯一上涨的基建投资也将受制于财政结余不足以及PPP项目落地的逐步退潮，经济"生产热、投资冷"的状况难改观。周期性行业的复苏已在很大程度上被证伪，无法带动终端需求继续回升。一季度已结束，我们一直等待的窗口期即将到来，二季度经济或显现疲软迹象。”