国资委去年17次改革会议“打磨”改革方案

　　国资国企改革系列方案出台预期正在增强。

　　“全国‘两会’召开前有望公布一系列国资国企改革方案。”1月6日，中国企业研究院执行院长李锦在接受《证券日报》记者时预测说。与此同时，国资委经济研究中心副主任彭建国表示，相信2015年上半年国资改革“1+10”肯定会出台，如果快的话今年第一季度也可能就公布了。“顶层设计改革方案出来后央企改革试点应该会有比较大的突破。”

　　另据悉，2014年第四季度成立的国企改革调研组和国资委、财政部、国家发改委、人力资源和社会保障部等进行了多次讨论研究，目前对于国有企业改革顶层设计方案已基本达成共识，最早有望于2015年年初出台。

　　彭建国表示，2015年国企改革将进入实施年，央企多项专项改革将有比较大的突破，国企改革的第一批试点将取得重大进展，第二批试点或将适时推出。

　　2014年7月份，国资委在中央企业开展“四项改革”试点工作。具体来说：一是在国家开发投资公司、中粮集团有限公司开展改组国有资本投资公司试点。二是在中国医药集团总公司、中国建筑材料集团公司开展发展混合所有制经济试点。三是在新兴际华集团有限公司、中国节能环保集团、中国医药集团总公司、中国建筑材料集团公司开展董事会行使高级管理人员选聘、业绩考核和薪酬管理职权试点。四是在国资委管理主要负责人的中央企业中选择2家到3家开展派驻纪检组试点。

　　国资委主任张毅近日强调，要结合实际认真梳理国资国企改革发展中存在的问题，提出针对性强、管用有效的措施，深入推进国资国企改革，加强国资监管。当前，要重点突出抓好国资国企改革、保增长、反腐倡廉三件大事。“国资监管体制改革要以壮士断腕的决心，动其筋骨甚至脱胎换骨，并不是一句口号，要真正变、真正改，在管理方式、管理内容等方面都要有深刻的变化。”

　　据本报记者了解，十八届三中全会以后，国资委专门成立了全面深化改革领导小组，并且国资委为推进国资国企改革，已经先后召开17次全面深化改革领导小组全体会议，对一系列配套改革方案不断进行优化。其中，2014年12月16日召开的国资委全面深化改革领导小组第十六次全体会议审议了《国资委贯彻实施党的十八届四中全会<决定>相关重要举措分工方案》和《国资委牵头的3项改革举措2015年工作要点建议》。此次会议对于2015年的国资国企改革落实尤为关键。

　　前不久，国务院国资委研究中心主任楚序平表示，2015年是全面深化改革的关键之年，国有企业发展的新动力要靠改革来激活。

　　从国资委职责来看，明年国有企业改革有七大任务，一是要深入做好准确界定不同国有企业功能工作；二是要稳妥、规范、有序发展混合所有制经济；三是要进一步完善现代企业制度；四是要积极推进剥离企业办社会职能和解决历史遗留问题；五是要加快推进“四项改革”试点；六是要稳妥推进薪酬制度改革；七是要改革完善国有资产监管体制。

　　地方“两会”

　　将扎堆热议国企改革

　　李锦预测，2015年将会有一批地方国企加入IPO排队

　　“近期，国资国企改革将成为地方两会的热点议题。”1月6日，中国企业研究院执行院长李锦在接受《证券日报》记者采访时预测。

　　李锦称，2013年年底以来，23个省市出台了国资改革方案，并且地方改革方案比较偏向中观和围观，具有很强的操作性，经过一年的积累，2015年地方国资国企改革仍将先行一步，同时2015年将会有一批地方国企开始加入IPO排队。

　　与2014年一样，2015年开年，国资国企改革仍是地方先行一步。近日，记者获悉，上海将渐渐形成市国资委负责资本监管、平台公司负责基本运作、企业集团负责日常经营的国资监管格局。前不久，上海市国资委秘书长马咏华在上海国有资本运营研究院举办的2014年上海国资高峰论坛上透露，目前上海国际集团有限公司、上海国盛（集团）有限公司已经按照定位完成了纵向整合和横向联合。

　　据上海国盛集团总裁刘信义介绍，打造专业性的国资运营平台是2013年上海国资改革20条重要的举措之一，目前上海正稳步推进相关工作。在国资委的指导下，目前上海正在积极探索国有资本运作的流动机制，积累国有资本流动和国资布局调整的运营经验，争取早日建成具有上海特色和国内影响力的国资运营平台。

　　刘信义认为，2014年以来，国资国企改革在全国形成了共识，分类监管、混合所有制、国有资本运营平台、优化国资布局等成为全国各地国资国企改革的重点。“预计国资国企改革创新也将成为一种新常态，企业转型发展也会是一种新常态。”

　　除上海以外，北京国资改革也动作频频，近日，为解决国企改革中历史负担重、资金筹措渠道窄等问题，北京市成立了京国瑞国企改革发展基金，将通过市场化手段引入社会资本，建立利用改革红利弥补改革成本的新模式。

　　据了解，这一基金由京能、首钢、北汽、城建、金隅、祥龙、北京电控和国管中心八家企业主要发起，将采用母子基金、“一体两翼”架构体系，资金募集规模为400亿元，参与市属国资国企重大股权投资。下一步，基金有望向市场公开募集。北京市有关负责人表示，该基金运营要把握好功能定位、运用好市场机制、防范好金融风险，不断创新，发挥好示范作用。当前须主要解决好国企历史负担问题，对于改革中出现的新问题，也可适时纳入，努力成为开放型的国企改革发展保障平台。

　　与此同时，2015年，四川省委经济工作会议对2015年四川国资国企改革提出明确要求，即启动省属一级企业具体分类，实施省属企业分类监管。对竞争性国有企业，先在下属子公司发展混合所有制经济。如属于完成竞争型企业的四川商业集团与四川粮油集团，在改革步骤上将分两步走：第一步，设立初期，商业投资集团层面保持国有独资地位，以便于解决历史遗留问题、深化内部改革、夯实产业基础。在商业投资集团下属公司层面，推行混合所有制，甚至可以由民营企业控股。第二步，在商业投资集团内部整合基本完成后，积极发展混合所有制经济，考虑由省国资委引入战略投资者进入集团层面，使商业投资集团逐步转型为国有控股的股份公司。

　　今年央企将发力“混改”

　　专家称，未来在大中型企业中，混合所有制的企业是新常态

　　2015年国企混合所有制改革将成为改革的重头戏，是国企改革进入新阶段的标志。北京、广东、上海等地基本把国有企业分成了三类：功能类、公益类和一般竞争类。

　　“2015年，混合所有制改革有助于加快国企改革难题破冰。”银河证券某分析师接受《证券日报》记者采访时称，“未来，应建立国资投资运营公司，实现政企分离。可通过产权转让、增资扩股、新设企业、并购等方式进行混合所有制改革。”

　　“混合所有制改革的精髓在于权力与资本各归其位。”北京金融资产交易所董事长熊焰表示，“混合所有制改革将激发国有企业和民营企业的活力，新一轮混合所有制改革的核心是让公有资产与非公资产共同发展，激发国有企业和民营企业合作产生新的活力。未来在大中型企业中，混合所有制的企业是新常态。”

　　“2015年，国家首先可能对商业竞争类行业进行混合所有制改革。主要对民用产品市场竞争性强，具有垄断性的国企进行改革。”中国企业研究院执行院长李锦在接受《证券日报》记者采访时表示。

　　李锦表示，2015年国企将从多个方面进行混合所有制改革。随着政策的松绑，改革将从更大的层面铺开。国企将采取证券化的方式，让社会资本参与进来。

　　原国资委研究中心主任李保民表示，应该从不同方面推进混合所有制改革。我国的投资体制改革并不完善，负面清单管理模式对投资体制改革是利好消息，应大力引进非国有的投资主体。坚持对外开放的基本国策，引进外资、外商，更重要是引进资本以及资本背后的机制，尤其是形成股权多元化、混合所有制的形式。同时，发展战略投资者或各类基金，探索企业的职工投资入股，让管理者投资入股。

　　李锦告诉记者，国企混合所有制改革，需要国家相关部门下达更明确的文件，对国企进行统一分类，根据不同行业的企业进行改革。同时，随着国有资产产权的开放，改革的过程中要防止国有资产流失。

　　上交所防控私募债风险

　　三类投资者不得购买

　　上交所1月7日发布《关于加强中小企业私募债券风险防控工作相关事项的通知》，就私募债券的部分风险防控方面，要求“个人等三类投资者不得购买”。该通知自1月8日起施行。

　　通知要求，中小企业私募债券（以下简称“私募债券”）发行人应设立独立于发行人其他账户的私募债券资金专户（可以与偿债保障金专户为同一账户），用于募集资金的接收、存储、划转及本、息偿付。私募债券受托管理人应通过协议等相关安排实现对专户资金使用情况的查询和监控。

　　通知同时明确，私募债券承销商及相关证券公司应进一步加强私募债券投资者适当性管理，个人投资者、针对个人投资者的非主动管理的金融产品以及全部资金仅用于购买单一私募债券的金融产品、有限合伙企业，不得作为私募债券合格投资者。已持有私募债券的上述投资者可以持有或卖出私募债券，但不得继续买入私募债券。

　　通知明确，在私募债券付息日、到期日（包括提前到期），如私募债券待偿本、息仍未全额兑付的，受托管理人应督促发行人在私募债券付息日、到期日后的2个工作日内，通过上交所网站向私募债券持有人披露相关信息；受托管理人应在督促发行人履行信息披露义务的同时，就相关情况通知担保人；担保人应在私募债券付息日、到期日后的5个工作日内，代偿剩余逾期待偿本、息及其他担保责任范围内的款项。

　　通知明确，私募债券承销商应关注私募债券融资规模、成本与发行人盈利水平的匹配程度，鼓励私募债券发行人根据企业自身承受能力进行融资，控制财务风险。承销商应在私募债券申请备案时，对私募债券融资规模、预期利率水平与企业财务状况的匹配性进行专项核查，尽职调查报告中应包含相关核查说明。

　　国际油价持续暴跌悬“双刃剑”

　　中国应警惕输入性通缩

　　近期，国际油价持续暴跌可谓是触目惊心，日前，纽约原油期货价格在盘中跌幅超过5%，跌至49.95美元/桶，刷新2009年4月份以来最低价格。与此同时，伦敦布伦特原油期货价格暴跌4%，跌破55美元/桶，同样创造了自2009年年中以来五年半时间里的新低。

　　自2014年下半年，国际油价便开始坐上了“滑梯”，一度从100美元/桶的价格跌至目前50美元/桶上下的水平。对此，业内专家认为，国际油价暴跌的原因主要有两方面，一是在供应端层面，各产油国之间存在恶性竞争，二是在需求端层面，全球经济低迷导致原油需求不断下降。而对于我国经济来说，油价持续暴跌是一把“双刃剑”，既有好处也有弊端。

　　顶金贵金属董事长兼总裁夏宇飞在接受《证券日报》记者采访时表示，从利好方面来看，我国作为世界第二大原油消费国，无论是工业生产还是民众消费，都对原油有着巨大需求，同时，我国还是世界第一大原油进口国。所以，当前国际油价持续暴跌，对于我国原油进口来说是较大的现实优惠，同时也将有利于我国建立健全国家级原油战略储备；另一方面，由于当前国际原油市场上各大供应商之间的激烈竞争，使得作为买方的中国掌握了更大的话语权。

　　“不过，国际油价持续暴跌也给我国经济发展带来了一定负面作用，其主要表现为进口油价的走低或将触发我国物价水平的回落导致经济过冷，即输入性通货紧缩的风险。” 夏宇飞认为，油价暴跌导致能源成本下降，进而导致企业产品售价的降低，最终使得社会总体通胀水平出现下降。物价回落在一定范围内是利好于消费者的，一旦超出界限则将严重打击企业生产积极性并引发经济衰退。

　　对于未来国际油价的走势，卓创资讯分析师高健认为，从目前来看，未来原油市场还会有进一步下跌的空间。因为现在市场的整体氛围相对悲观，在现有供给充足的情况之下，主要产油国仍在寻求增产甚至降价，而这将加剧市场的恶性竞争，进而导致油价进一步下跌。

　　夏宇飞认为，目前原油价格基本呈现出单边且加速下跌的趋势，累积跌幅已经超过50%，这就意味着当前原油价格仍有较大的下跌动能。在油价持续下跌的阶段，我国既要抓住难得的机遇，建立健全我国原油战略储备并争夺原油定价权，又要谨防输入性通缩影响我国经济的健康运行。

　　“目前原油价格持续下跌的主因是供大于求，美俄博弈则起到了推波助澜的作用，预计油价低迷状态将会持续一年半到两年的时间，只有供求恢复平衡，油价才有可能回升。”中国国际问题研究所中国能源战略研究中心主任夏义善强调。

　　民营银行

　　可重塑银行业新格局

　　足不出户，就能获得贷款，这在以前是不敢想象的，但是现在，已成为可能。近日，货车司机徐军在自己家中就获得了银行的3.5万元贷款，由此拉开了民营银行的序幕。2015年，民营银行的启动不仅给小微企业送来了一个大红包，而且也将重塑银行业新格局。

　　新年假期后的第一天，坐在家中的货车司机徐军成功拿到深圳前海微众银行的3.5万元贷款，这是前海微众银行作为国内首家开业民营银行完成的第一笔放贷业务。相比于传统银行，这里没有柜台、没有信用审核，更不需要抵押贷款，而是“以信用作担保，用数据防风险”，是名副其实的互联网民营银行。

　　据了解，前海微众银行将采取无营业网点、无营业柜台、依托互联网为目标客户群提供服务，并通过摄像头加人脸识别系统，与公安部身份数据匹配，解决传统银行业务线下网点亲见亲签的问题。“刷脸”认证的同时，通过社交媒体等大数据分析，即时给用户信用评定，确定贷款额度。

　　“民营银行是我们的福音啊！”一位正在创业中的网友感叹道。

　　无疑，民营银行横空出世的标志性意义在于其将关注点转向急于得到金融支持的创业企业或者创业人。传统银行备受诟病的“只愿锦上添花，不愿雪中送炭”放贷模式，在民营银行的冲击下，传统银行有望得以扭转原有放贷模式。而且，无网点、无柜台的低成本运营，让贷款者充满对低息的期待。而以大数据为基础的信用等级体系评估和无需担保的放贷模式，更是小微创业者的福音。

　　据统计，目前全国金融机构小微企业贷款余额占比尚不足25%，由此可见，未来民营银行能够拓展的空间十分广阔。

　　“要在互联网金融领域闯出一条路子，给普惠金融、小贷公司、小微银行发展提供经验。要降低成本让小微客户切实受益，这也能倒逼传统金融加速改革。”国务院总理李克强在前海微众银行考察时给民营银行的发展定位给出上述注解，立足小微企业和普惠金融服务，是监管层和市场对于民营银行的普遍期待。

　　笔者认为，2015年将成为民营银行落地开花的一年，同时也是银行业根据即将发生重大变化的一年，虽然，短期内民营银行不会对传统银行业构成冲击，但随着民营银行落地生根，必然将倒逼传统银行体系更为高效地创新，也会加速银行业的市场化步伐。

　　中注协约谈事务所负责人

　　剑指上市公司内控审计风险

　　继以“农业类上市公司年报审计风险防范”为主题对具有证券审计资格的两家会计师事务所进行约谈后，近日，中注协以“发生会计估计变更的上市公司内部控制审计风险防范”为主题，约谈中审亚太会计师事务所，就其承接的部分上市公司2014年度内部控制审计业务可能存在的风险进行提示。

　　中注协相关负责人指出，在内部控制审计工作中，事务所要对会计估计变更相关的内部控制予以高度关注，始终保持职业怀疑态度，将内部控制审计和财务报表审计有机整合，科学制订审计计划，严格实施控制有效性测试，充分关注财务报表相关披露，如实发表审计意见。

　　同时，要在了解和测试企业层面控制的基础上，识别受重大会计估计变更影响的重要账户、列报及其相关认定，复核上期财务报表中确认的会计估计，评价管理层作出会计估计的方法是否恰当，会计估计变更所依据数据的准确性、完整性和相关性，测试会计估计变更的计算过程，认真分析可能表明内部控制存在重大缺陷的迹象，恰当评价识别出的会计估计以及会计估计变更相关控制缺陷的严重程度，以确定这些缺陷单独或组合起来是否构成内部控制重大缺陷，恰当确定内部控制审计报告意见类型。

　　上述负责人表示，中注协将继续跟踪、分析高风险上市公司的内部控制审计和财务报表审计情况，将约谈工作主要集中在2015年1月份至2月份开展，为事务所吸收、借鉴中注协风险提示意见提供充足时间。

　　如何理解并执行新版

　　《证券业从业人员执业行为准则》

　　之六：

　　中国证券业协会于2014年12月份颁布了修订后的《证券业从业人员执业行为准则》（以下简称准则），除一般性规定外，准则特别强调了禁止内幕交易、操纵市场、利益输送、信息误导、承诺收益等11项禁止性行为。针对投行业务，遵守准则应重点关注以下几方面：

　　一是严格保守商业秘密，防止敏感信息不当扩散，杜绝内部交易。证券从业人员在投行业务执业过程中，难免会接触到与上市公司相关的敏感信息。这些敏感信息往往对证券从业人员形成巨大的诱惑。因此，遵守准则，证券从业人员首先要保守职业道德，拒绝诱惑，不碰红线。

　　二是不编造、传播虚假信息，扰乱证券市场。由于是证券从业人员，在普通投资者或客户看来是“专业人士”。证券从业人员如编造虚假信息，往往会被投资者或客户所信服，以讹传讹，造成虚假信息传播，破坏市场的正常运行。

　　三是反商业贿赂。作为金融中介，在投行从业过程中，一线业务人员面临很多诱惑，特别是某些人为了自身利益，不惜贿赂业务人员。对此，证券从业人员一定不要怀有侥幸心理，而要怀有敬畏之心，坚守职业道德和操守。

　　四是不贬损同行。在从业过程中，证券从业人员不能为了在竞争中取胜就采取不道德的做法。否则，终将被市场所抛弃。

记者 左永刚