自特朗普上任以来，其延续了竞选期间的“雷人”作风，不仅对内频签行政令，对外更是对多国贸易伙伴大放厥词，全球反对之声此起彼伏。然而迄今为止，特朗普除在中国春节期间于批评德、日操纵汇率之时一并将矛头指向中国以外，并没有采取任何对华不利的实质行动。特别是在近日中美元首通话之后，中美关系紧张的情况也似乎有进一步舒缓。在此背景下，人们不禁要问，特朗普针对中国的贸易保护“靴子”还会不会落下？最终又会以何种形式落下？

　　中银香港发展规划部高级经济研究员戴道华2月15日在与本报记者连线时表示，尽管近期中美紧张关系有所缓和，但寄望特朗普政府在对华经贸政策上完全理性务实恐怕不切实际。据外媒报道，特朗普政府其实正在考虑一个新的策略，既避免进行直接对抗，又对包括中国在内的美国主要贸易伙伴的贸易行为作出挑战。具体而言，该策略不再将某一国列为汇率操纵国，而是由美国商务部部长把任何国家的操纵汇率行为定义为不公平补贴，那么，美国公司便可以向美国商务部就中国或其他国家提出反补贴的申诉。该策略是由白宫新成立的国家贸易委员会负责制订，目的是在制衡中国的同时以保持两国关系稳定。而白宫国家贸易委员会的主席纳瓦罗正是特朗普政府中在汇率和贸易问题上最鹰派的人物，他在两周前甚至公开指责欧元汇率大幅偏低，德国从中大幅受益。

　　众所周知，美国财政部一年两次发表关于美国主要贸易伙伴汇率政策的报告。该报告关于汇率操纵国的判断需要同时满足三个条件：一是其对美双边贸易盈余超过200亿美元；二是其经常账户盈余超过GDP的3%；三是其持续、单边的汇市干预在过去12个月期间超过GDP的2%。如果这些条件维持不变，那么可以预期将在今年4月份发表的报告当中，美国财政部依然无法指控中国操纵人民币对美元汇率，严格来说，中国甚至连观察名单都不必上。除此之外，中国的经常账户盈余在2016年第四季度降至GDP的1.9%；如果中国存在汇市干预，那其目标也是阻止人民币对美元更大幅度的贬值，而非加速它贬值。

　　戴道华表示，既然没有充分证据将中国列为汇率操纵国，但又想在汇率和贸易方面制衡中国，特朗普政府便要另谋出路，为中国度身定做策略，而修改汇率操纵国定义的游戏规则是选项之一，只是无论怎样修改都会将其他一个或数个美国的主要贸易伙伴同时拉下水，同时树敌太多或会令美国难于应付。那么上述把操纵汇率重新定义为不公平补贴的策略便是另一个可能的选项。

　　相对于汇率操纵国的标签，不公平补贴的对抗性有所降低；它也并非只针对中国，其适用范围更广，可以涵盖美国大大小小的贸易伙伴；但其主观性也更强，因为申诉的发起者是美国公司，而历史上美国公司针对外国的进口补贴向美国商务部发起的反补贴申诉不计其数。一旦胜诉，美国商务部便会向有关进口征收重税。该策略的创新之处是把汇率跟贸易补贴等同起来，比起原来的反补贴、反倾销等又多了争议性。最后，把汇率与补贴挂钩恐怕并非完全是美国企业的行为，而应是美国政府的行为，它只是用了企业之名。

　　从中国的角度来看，人民币并不存在汇率操纵的嫌疑，因为要在贸易上取得额外的竞争力，要对出口有刺激，有关的汇率操纵是要令人民币对美元贬值，但光是汇率贬值本身还不足够，因为那可以完全是市场行为，汇率操纵还要有一国的外汇储备持续增加来配合才成立，因为这才是官方不断抛售本币、买入外汇的主动行为。人民币对美元在过去3年确实持续贬值，但主要是资金外流的市场行为，中国官方的外汇储备在此期间反而是不断减少，在2016年全年减少3198亿美元，2017年1月再减少123亿美元，较历史高位减少近万亿美元，可见有关的汇市操作反而是竭力纾缓人民币的贬值压力，与汇率操纵的方向刚好相反。

　　从美国的角度来看，其实在奥巴马政府时期，就因为无法将中国列为汇率操纵国，而考虑过是否把汇率跟贸易补贴挂钩，不过最终并没有走这一步。原因是这种策略争议性大，也有可能违法WTO的原则，而其他国家也可以用相同的理由对来自美国的进口发起申诉。即便如此，奥巴马任内还是跟中国在贸易上时有摩擦，例如曾向中国进口的轮胎征收高达55%的关税，向WTO就中国提出过不下15次投诉等。值得注意的是，特朗普之所以能够赢得总统大选，正是出于其反建制的立场，因此特朗普政府调整政策，虽然做不到将中国列为汇率操纵国，但把汇率跟贸易补贴挂钩以兑现其竞选承诺的机会还是很高的。

　　除了白宫国家贸易委员会由强硬派纳瓦罗主理以外，特朗普内阁的财长努钦刚刚上任，而商务部部长人选威尔伯·罗斯则仍然等候任命，他们对人民币汇率的立场尚未十分明朗，但从特朗普的作风来看，财政部和商务部与总统在汇率上出现分歧的机会应该不大。此外，特朗普政府据报道还会加强对外国企业并购美国企业的监管，以保护重要技术，同时对美国企业对海外的技术转移也将加强审查。“据此，无论其就汇率和贸易的新策略以什么方式落地，相信都会是加强、而非减少保护主义。”戴道华表示。